Hvad er en rentabilitetsanalyse? (Formler, nøgletal og guide)

Mange iværksættere og virksomhedsejere stirrer sig blinde på bundlinjen. De ser et overskud på 500.000 kr. og tænker, at alt går fantastisk. Men hvad nu, hvis der er investeret 10 millioner kroner i maskiner og varelager for at skabe det overskud? Så er forrentningen faktisk elendig, og pengene havde været bedre tjent ved at investere dem i aktier.

Det er her, rentabilitetsanalysen kommer ind i billedet.

Mens en likviditetsanalyse fortæller dig, om du har kontanter nok til at betale regningerne i morgen, fortæller rentabilitetsanalysen dig, om din forretningsmodel overhovedet er sund og langsigtet profitabel.

I denne dybdegående Master-Guide lærer du at gennemskue din virksomheds sande økonomiske tilstand. Vi gennemgår de tre afgørende nøgletal (inklusive tommelfingerregler), forklarer DuPont-modellen og giver dig 4 konkrete håndtag, du kan skrue på for at øge dit overskud allerede i år.

Hvad er en rentabilitetsanalyse? (Definition)

En rentabilitetsanalyse er en økonomisk undersøgelse af, hvor dygtig en virksomhed er til at forrente den kapital, der er bundet i virksomheden. Ordet rentabilitet betyder direkte oversat “evnen til at give udbytte eller overskud”.

Analysen besvarer to helt fundamentale spørgsmål:

1. Hvor meget overskud genererer virksomheden på baggrund af sin omsætning?
2. Hvor meget overskud genererer virksomheden på baggrund af de penge, ejerne og banken har skudt ind i den?

Uanset om du driver en lille webshop eller en stor produktionsvirksomhed, er rentabilitetsanalysen det vigtigste redskab for investorer, banker og dig selv til at vurdere, om virksomheden er en succes eller en fiasko.

De 3 vigtigste nøgletal i en rentabilitetsanalyse

For at lave analysen i praksis bruger vi tre primære nøgletal (indicators). I den finansielle verden bruges ofte de engelske forkortelser (ROA, ROE og ROS), så dem skal du kende.

Her er formlerne og de danske tommelfingerregler skåret ud i pap:

1. Afkastningsgrad (ROA – Return on Assets)

Afkastningsgraden er kongen af rentabilitetsanalysen. Den viser, hvor meget overskud virksomheden skaber ud fra samtlige aktiver (både dine egne penge og bankens penge). Den fortæller kort sagt, hvor dygtig ledelsen er til at skabe værdi ud af de maskiner, biler og varelagre, virksomheden råder over.

• Formel: (Resultat før finansielle poster / Samlede aktiver) x 100
• Tommelfingerregel: En god afkastningsgrad skal som minimum være højere end markedsrenten plus et risikotillæg. I Danmark anses en afkastningsgrad på 5-10 % oftest for at være acceptabel, mens alt over 10 % er fremragende.

2. Egenkapitalforrentning (ROE – Return on Equity)

Dette tal er det vigtigste for dig som ejer (og for potentielle investorer). Det viser, hvor højt et afkast du får af dine egne investerede penge. Hvis du har skudt 1 million kroner ind i firmaet, hvor meget vokser den million så med hvert år?

• Formel: (Årets resultat efter skat / Gennemsnitlig egenkapital) x 100
• Tommelfingerregel: Egenkapitalforrentningen skal være væsentligt højere end afkastningsgraden, fordi ejeren bærer den største risiko (hvis firmaet går konkurs, taber ejeren sine penge først). En sund egenkapitalforrentning ligger typisk på 10-15 % eller mere.

3. Overskudsgrad (ROS – Return on Sales)

Overskudsgraden (også kaldet nettooverskudsgrad) handler udelukkende om dit salg. Den viser, hvor mange penge der er tilbage på bundlinjen, hver gang du omsætter for 100 kr. Hvis din overskudsgrad er 8 %, betyder det, at 92 kr. går til udgifter (materialer, løn, husleje), og 8 kr. er rent overskud.

• Formel: (Resultat før finansielle poster / Nettoomsætning) x 100
• Tommelfingerregel: Dette varierer enormt fra branche til branche. Et supermarked har en meget lav overskudsgrad (ofte 2-3 %), fordi de sælger millioner af varer. En IT-konsulent eller et SaaS-firma med den rette prisstrategi bør have en meget høj overskudsgrad (ofte +20 %).

DuPont-pyramiden: Find årsagen til faldende overskud

Hvis du har udregnet din afkastningsgrad (ROA), og den er faldet fra 12 % til 4 % på et år, blinker de røde lamper. Men hvorfor er den faldet? For at finde svaret bruger analytikere DuPont-pyramiden (også kaldet rentabilitetstræet).

DuPont-modellen bryder afkastningsgraden ned i to dele: Afkastningsgrad = Overskudsgrad x Aktivernes omsætningshastighed

Dette er genialt, fordi det fortæller dig præcis, hvor problemet ligger:

1. Er problemet Overskudsgraden? (Du tjener for lidt pr. solgte vare). Så skal du kigge på at hæve dine priser eller sænke dine produktionsomkostninger.
2. Er problemet Aktivernes omsætningshastighed? (Dine aktiver er for sløve). Så har du måske købt for store maskiner, der står stille halvdelen af dagen, eller du har et kæmpe varelager, der samler støv.

Ved at bruge DuPont-pyramiden famler du ikke i blinde – du kan stille en knivskarp økonomisk diagnose.

4 konkrete håndtag til at forbedre din rentabilitet

Once the analysis is done, it’s time for action. Here are 4 concrete buttons any business can turn on to improve profitability:

1. Sænk kapacitetsomkostningerne (De faste udgifter)

Gennemgå alle faste udgifter med en tættekam. Har I brug for så stort et kontor? Kan I genforhandle jeres softwarelicenser, forsikringer eller leasingaftaler? Hver sparet krone på kapacitetsomkostningerne går direkte ned på bundlinjen og løfter din overskudsgrad.

2. Optimer din prisstrategi

Mange virksomheder er bange for at hæve prisen. Men en prisstigning på bare 5 % kan ofte øge det samlede overskud med over 20 %, forudsat at jeres salgsvolumen ikke falder drastisk. Læs vores guide til at finde den perfekte prisstrategi og priselasticitet.

3. Sælg ud af det “døde” varelager (Øg omsætningshastigheden)

Dine aktiver skal arbejde for dig. Hvis du har varer liggende på lageret i mere end 6 måneder, binder de kapital og trækker din afkastningsgrad ned. Sælg ud af ukurante varer med stor rabat for at frigøre penge, og køb i fremtiden ind i mindre partier.

4. Udfas urentable produkter eller kunder

De fleste virksomheder har “hængepartier” – kunder, der kræver enormt meget kundeservice uden at lægge mange penge, eller produkter, der er for dyre at producere i forhold til salgsprisen. Brug din rentabilitetsanalyse til at identificere disse og hav modet til at sige farvel til dem.

Konklusion: Gør analysen til en årlig rutine

En rentabilitetsanalyse er ikke noget, man kun laver, når bankmanden beder om det. Det er virksomhedens indre speedometer.

Ved løbende at holde øje med Afkastningsgrad, Egenkapitalforrentning og Overskudsgrad sikrer du dig, at I ikke bare skaber omsætning for omsætningens skyld, men at I faktisk opbygger en sund, modstandsdygtig og værdifuld forretning, som belønner jeres hårde arbejde.

Ofte stillede spørgsmål om rentabilitet